葛玮:证券投资咨询行业迎来新的发展机遇返回列表

11月15日,中国财富传媒集团董事长、中国证券报有限责任公司董事长葛玮在第9届中国证券业分析师金牛奖颁奖典礼上表示,随着金融市场改革措施的落地和资本市场国际化步伐的加快,证券投资咨询行业迎来新的发展机遇。


葛玮说,中国证券市场已经走过28个春秋。证券投资咨询业务,经历了从低层次的“股评”时代到专业的投资顾问时代,正在向“卖方研究”时代转型;经历了从对内服务的非商业研究,到对外部机构服务的商业研究的转变,日益发展成为券商吸引客户、开拓业务、增强核心竞争力的重要因素,发展成为中国证券市场不可或缺的一部分。证券分析师们则以其专业知识与技能,在证券市场透明度的提升、价值投资理念的形成、资本市场稳健发展等方面发挥越来越大的作用,让券商“皇冠上的明珠”更加灿烂夺目。

“众所周知,2000年以来,真正意义上的机构投资者——公募基金的蓬勃发展,给券商卖方研究业务模式的诞生提供了契机。”葛玮表示,基金分仓佣金被视为证券分析师研究价值的最直接体现,但近年来基金分仓佣金持续下降,使这种商业模式已走到变革转型的十字路口。

葛玮说,今年以来,国内股市表现不如人意,股指创下阶段新低;国际主要股市在多年牛市后出现明显震荡,业内对未来预判的分歧不断加大。在此情况下,具有远见而非局限于短期的研究更具价值。随着金融市场改革措施的落地和资本市场国际化步伐的加快,证券投资咨询行业迎来新的发展机遇。

首先,大资管时代,正在为券商的研究提供新的机遇。券商、保险、信托、银行和基金等金融机构混业经营、跨界合作已是大势所趋。2018年,银保监会发布了《商业银行理财子公司管理办法(征求意见稿)》,允许子公司发行的公募理财产品直接投资股票市场,同时不设置销售起点,为银行理财转型打开“大门”,也为公募基金带来强劲的对手。理财子公司筹建初期,将面临投研力量不足的局面,这将给券商强大的研究资源带来重大机会。再加上险资入市“松绑”在即,券商卖方研究市场有望开辟新的蓝海。

其次,金牛所股票市场的对外开放,带来外资对证券研究报告和投资顾问服务的需求日益增长。A股市场对外开放步伐加速, A股先后“入摩”、“入富”,沪伦通渐行渐近,QFII、RQFII制度规则进一步修订,境外资金投资范围扩大等,对于丰富资本市场投资主体,拓宽资金入市渠道,优化资本市场结构有着重要意义。国内券商研究所在A股标的上的研究能力、研究便利性等方面具有优势,可以与境外机构互利合作、相互支持。

第三,中小散户结构正在变化,针对新型散户的投研服务市场潜力不可估量。证券市场投资者群体虽然依然以散户为主,却出现了一些新的特征。据交易所调查和中国结算统计,2017年新入市投资者中,30岁以下占比55.8%;高中以上学历者占比近六成,其中半数以上具有本科以上学历。新入市投资者呈年轻化、知识化的趋势,他们对相关证券的研究服务既有需求,又有知识消费的观念和实力,面向中小散户投资者的研究服务将会迅速增长。

第四,互联网创造的传播方式,正在给证券研究的商业模式带来新的变量。在“互联网+金融”的时代,王牌研究员IP化、音视频化的传播方式,无不给现有的证券研究业务带来变数,降低了明星分析师对研究所平台的依赖程度,既催生了新的研究服务手段,又孕育了新的研究文化,粉丝经济、知识经济的崛起正在不断地改变证券研究、投资咨询的商业模式,促进研究的价值更加多元化、差异化。

葛玮强调,党的十九大报告提出,“建设知识型、技能型、创新型劳动者大军,弘扬劳模精神和工匠精神”。证券投资咨询行业的最大特点是知识密集型,在新的结构调整中,更需要以工匠精神,摈弃浮躁,避免娱乐化、碎片化,回归研究本位。以专业眼光挖掘上市公司的成长潜力和投资价值,能够提供深度、前瞻的研究和服务,终将获得市场的认可和尊重。

葛玮表示,“中国证券业分析师金牛奖”自2010年举办以来,始终倡导回归价值发现本源,严格恪守公平、公正、公开原则,对证券业研究水平的提高及资本市场的健康发展产生了积极作用。本届评选在坚持“以金牛选金牛”这一高端、专业、权威的评选理念的基础上,与时俱进,求新求变,加入量化筛选指标,进一步加强遴选结果的专业性、客观性,以汇聚资本市场杰出的精英研究群体。

“当前,我国资本市场乍暖还寒,作为专业财经媒体,中国证券报将和证券行业各主体风雨同舟,携手度过周期性低谷。我相信,随着资管行业新格局的确立,券商研究行业的前景将无限光明。”葛玮进一步表示。